运能过剩问题待解 航运企业难言“走出冬天”

受益于今年春节以来国际航运巨头几次成功的提价，有航运业“晴雨表”之称的波罗的海干散货指数（BDI指数）终于企稳回调。但从目前航运市场整体情况来看，航运企业仍难言“走出冬天”。

业内专家多认为，航运企业业绩或在今年一季度见底，随着提价后运输收入确认，二、三季度业绩将逐季反弹。但由于外围经济复苏形势并不乐观，旺季货量难有超预期表现，反弹力度或难以达到2010年水平。

国际国内市场涨跌互现

得益于粮食、煤炭等大宗货物运输需求的持续升温，BDI指数从底部反弹，4月18日，BDI指数终于站上1000点大关，并在随后的交易日逐渐稳定在1100点附近。截至5月22日，BDI指数收报1127点，较上一交易日下降1.22%，较年内647点低点反弹超过70%。

“4月份国际干散货运价底部逐渐提升，其主要得益于粮食、煤炭等大宗货物持续升温，推动巴拿马型运价上涨。特别是南美地区进入收获季节，谷物出口的增长预期不但推高大西洋地区的运价，同时也吸引了太平洋地区的船舶前往。

再加上中国、印度对进口煤炭的需求热情不减，对太平洋地区的超灵便型市场有较大支撑。”航运专家陈弋告诉中国证券报记者。

连续提价令目前国际班轮公司重回盈亏平衡点。海通证券在近日发布的报告中指出，考虑到年初至今欧线运价累计上调幅度高达1500美元/TEU或220%，市场也需要一定时间来消化如此猛烈的涨幅，“我们判断集运旺季来临前航运公司再次顶风提价的可能性较小”。

与国际市场相反，国内航运市场在经过3月份的短暂反弹，二季度初沿海市场再次陷入低迷。

据了解，4月份大秦线例行检修，煤炭资源减少，煤炭供销双双下滑。4月20日，全国重点电厂日均煤耗量较前月下降了9.3%，沿海主要电厂库存均超过20天，有的甚至逼近30天，库存之高为历年同期罕见。有“北煤南运”风向标之称的秦皇岛煤炭发运量同比下降了5.3%，为今年来最大降幅。

上海航运交易所公布的中国沿海煤运综合指数显示，5月22日，中国沿海煤运综合指数收报668.9点，较年内970点的高点下降了30%。

集运业务或先好转

由于运价上涨对业绩的助推效应具有一定滞后性，并且年初油价涨幅曾一度超过10%，一季度航运企业业绩仍然普遍亏损。

上市公司一季报显示，中海集运（601866）一季度产生14.5亿元净亏损，接近去年全年亏损额的一半。中国远洋（601919）一季度亏损26.9亿元，其中集装箱业务约占据了一半亏损额。

对于企业全年的业绩，海通证券在最新报告中指出，“班轮公司一季度业绩已见底，随着提价后航次收入集中确认以及集运旺季来临，二季度开始业绩将环比大幅提升。”

天相投资则更为看好集装箱业务，天相投资在最新发布的报告中判断，在航运三大子行业中，集运应该是今年最先好转的。

“主要是由于三四月份船东联合提价，目前运价已接近2010年高点。若5月中旬再次提价成功，则中海集运的欧线和美西线都可能盈利，二三季度业绩将环比好转，全年可能扭亏。不过，由于明年面临新一轮大船交付，所以集运明年走势不乐观。”天相投资在报告中指出。

全球经济仍处在低迷时期以及新增运力的不断涌出，这仍是航运企业所面对的两大风险。

据了解，被视为中国外贸出口晴雨表和风向标的春季广交会已落下帷幕，前景并不乐观，累计出口成交仅360.3亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2.3%，是2008年国际金融危机以来的首次下滑。

另一方面行业运能过剩的局面并未得到实质性的解决。据克拉克松最新数据，截至今年4月，一年时间里海岬型船运力增长18%，运力增速远大于需求增速，导致今年来海岬型船市场持续低迷，至今仍处于严重亏损状态。