HMM私有化波澜再起，估值或超60亿美元

韩国最大集装箱航运公司HMM的私有化事宜，近期再度引发市场关注。

据韩国《每日经济新闻》报道，食品物流综合企业东远集团(Dongwon Group)已决定重新组建团队，研究收购HMM的方案，这标志着这场旷日持久的收购拉锯战可能进入新阶段。

HMM的命运转折始于十年前。2016年，在行业低谷与公司经营困境中，韩国政府通过韩国产业银行和韩国海洋事业公社注入巨额公共资金进行救助，并由此获得了该公司的控股权。

随着航运市场复苏及公司经营改善，HMM已重返盈利轨道并启动船队扩张计划。作为主要股东的韩国发展银行方面多次表态，认为政府的投资使命已经完成，资金应转向其他更亟需的国家战略项目。

2022年，韩国产业银行正式启动HMM的出售程序。政府明确要求控制权须保留在韩国本土企业手中，这排除了如德国赫伯罗特等国际航运公司的参与。

当时的竞购战主要在两大阵营间展开：由本土食品企业哈林集团与私募股权机构JKL Partners组成的财团，以及东远集团。最终，哈林-JKL财团以约43亿美元的报价险胜东远集团(出价约42亿美元)。然而，在长达数月的后续谈判中，双方在收购后的管理权安排及银行保留角色等关键问题上陷入僵局，导致交易于2023年最终破裂。

据悉，东远集团近期已在内部推进成立专项工作小组，系统评估收购事宜，研究交易架构并进行财务模拟。其核心动机在于整合自身现有的物流业务(包括一家小型物流公司及釜山港码头资产)，打造贯穿食品、物流与航运的综合业务体系。

此前，市场也曾传出韩国钢铁巨头浦项制铁有意竞购的消息，显示HMM作为国家核心海运资产，对大型财团仍具战略吸引力。值得关注的是，与两年前相比，HMM的企业价值已显著提升。当前市场分析预计，若重启出售，其估值可能介于54亿至68亿美元之间。对于何时重启正式出售程序，韩国产业银行与韩国海洋事业公社目前均保持沉默，未设定明确时间表。与此同时，HMM并未放慢自身发展的步伐。

在公司运力突破百万标准箱里程碑后，近期接连下单订造大型集装箱船，并订购超大型油轮(VLCC)，同时持续关注干散货市场，虽收购相关企业未果，但已转向二手市场购置干散货船舶，积极推进业务多元化。