2026年美线市场会反弹吗？

随着中美吉隆坡经贸磋商的结束，中美双方在经贸领域达成多项共识。自2025年11月10日至2026年11月10日，美方取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年，中方也将相应调整针对美方上述关税的反制措施。

同时，美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方也相应暂停实施反制措施一年。这意味着，中美贸易战迎来了为期一年的“休战”。

2025年，美线海运市场被关税搅动得翻天地覆。2026年，美线市场会迎来反弹吗?

新一轮关税基本确定

从2025年4月开始，中美两国在关税和非关税领域展开激烈交锋，美线货量和出货节奏被完全打乱。进入8月后，美国对除中国以外的其他国家的关税基本已定，而在中美吉隆坡经贸磋商后，美国对中国的关税也基本确定，希望接下来的一年内不会再出现变故。目前唯一没有与美国确定关税的主要贸易国是印度，不过美印双方一直在接触中，当前50%的关税有望进一步降低。

目前，美国海运贸易的最大来源地仍是亚洲，货量占比达到75%，欧洲占比为13%，中南美洲不到10%。预计这一货源格局还将持续相当长的一段时间。

当前，亚洲出口美国的主要国家的税率，大致分为三组：日、韩、东南亚国家的税率在15%～20%之间，属于最低一档;中国约为45%;印度目前是50%。

这里的关税主要是指301关税和对等关税，不包括section 232(钢铝等关税对所有国家是一样的)。虽然美国将针对中国的“芬太尼关税”从20%下调到10%，在一定程度上缓和了关税压力，但是10%的降幅还不足以影响货量流向，美国企业“China+N”的采购策略将维持不变。

美国零售库销比下降

当亚洲国家的关税水平基本稳定后，近半年来一直疲于应付关税政策的进出口商们，终于可以长舒一口气，把眼光看向稍远的2026年。

2026年的采购量，受2025年库存水平及接下来秋冬季的零售情况影响。

先来看美国零售库销比。由于美国政府部门关闭了一段时间，目前最新公布的只有2025年7月份的数据，比值为1.29，远低于疫情前1.45左右的水平。

从2023年开始到现在，美国零售库销比一直在1.3左右徘徊，这是什么原因?

先看一下新冠肺炎疫情以来，美国零售额的变化情况。2025年8月，美国零售额比6年前的2019年8月大幅上涨了41%。从数据中不难看出，2021年至今，美国零售额一直保持上升势头。另一边，2025年7月，美国零售库存额相比2019年7月，仅增长24.66%，远低于零售额的增幅，这就是为什么美国零售库销比一直处于低位。

美国零售预期增长

而在2025年秋冬销售季开始之前，美国零售基本盘又是怎样的情况呢?

统计显示，2025年第一季度，美国海运进口量增长明显，第二季度受对等关税影响，货量显著下降。之后的7月份，货量达到了峰值，但8-9月又逐月下降，旺季还没有开始就结束了。历经关税风波的2025年前三季度，美国从亚洲进口的货量同比仅增长1.6%，与2024年基本持平。

在货量最多的2025年7月，美国洛杉矶港和长滩港的货量，甚至超过了疫情期间最疯狂的2021年7月和2022年7月。按理来说，港口应该出现拥堵，可事实是，市场没有任何拥堵的感觉，从卸船到提柜再到还空，整个环节基本畅通，说明柜子在仓库的周转速度较快。市场最旺的夏季并没有出现任何拥堵，这也从一个侧面说明，美国零售库存偏低，货物出库速度正常。

再看2025年的零售预期

根据美国全国零售联合会(NRF)的预测，2025年美国零售增长为2.7%～3.7%，和疫情前10年的平均年增幅持平。网购和其他非实体店销售量预计增长7.0%～9.0%，基本延续了近几年的增长势头。NRF表示，在预测模型里，已经考虑了目前美国高通胀、就业增长减速、经济活动放缓等负面因素。

补库存将成为刚需

结合以上因素综合分析，基本可以描绘出2026年年初的美国进出口情况：总体偏低的库存水平-“正常”的零售增长=仍然偏低的库存。

从库存水平角度看，2026年正常的补库存将成为刚需。但由于经济形势还存在较大的不确定性，关税政策依然存在变数，出现过度进货的概率不高。此外，订单的流向也将延续目前的趋势，除非亚洲国家的关税水平再次出现巨大变化。

历经大半年的关税风暴后，全球关税水平终于暂时稳定。希望接下来的12个月里，美线市场能重新回到行业熟悉的轨道。