马士基上半年业绩非常强劲

马士基公布2025年二季度未经审计的财报。报告显示，得益于码头业务的持续强劲、海运业务载箱量的增长以及物流业务盈利能力的提高，马士基二季度业绩非常强劲，营收增长2.8%，息税前利润(EBIT)达到8.45亿美元，同比下降12.3%。与此同时，鉴于北美以外更具弹性的市场需求，马士基上调了2025年全年业绩指引。

具体而言，2025年二季度，马士基实现营业收入131.3亿美元，同比增长2.8%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为23.0亿美元，同比增长7.2%;EBIT为8.45亿美元，同比下降12.3%，EBIT利润率为6.4%;净利润达到6.4亿美元，同比下降23.3%。

特别值得一提的是，马士基2025年上半年各项指标均实现同比大幅增长，表现非常强劲。

2025年上半年，马士基实现营业收入264.5亿美元，同比增长5.3%;EBITDA为50.1亿美元，同比增长34.1%;EBIT为21.0亿美元，同比增长84.0%，EBIT利润率为7.9%;上半年净利润达到18.5亿美元，同比增长77.3%。

马士基首席执行官柯文胜先生(Vincent Clerc)表示，“马士基上半年表现强劲，这得益于对运营改进计划的持续跟进和‘双子星’合作的成功部署。新的东西方网络正在提高准班率，并打造新的行业标准。这一直是马士基海运业务量增加和稳健交付的关键驱动力。尽管全球贸易存在市场波动和不确定性，但需求仍然具有弹性，马士基继续以快速和灵活的方式做出回应。当客户应对这些复杂的挑战时，马士基仍然致力于帮助他们建立更强大、适应性更强的供应链，确保他们不仅准备好应对天气中断，而且准备好在其中成长。”

具体而言，2025年二季度，马士基集装箱海运业务实现营收85.7亿美元，EBITDA为14.4亿美元，EBIT为2.3亿美元，EBIT利润率为2.7%。

2025年二季度载箱量达到323.0万FFE，同比增长4.2%;平均运费2259美元/FFE，同比下降9.6%。

与此同时，“双子星”网络在6月份成功分阶段全面投入运营，并实现了准班率超90%的目标。

2025年二季度，物流和服务业营收达到36.7亿美元;EBITDA达到4.2亿美元，EBIT达到1.8亿美元，EBIT利润率为4.8%，高于去年同期的3.5%，这主要得益于成本纪律和生产力的提高。

码头业务二季度业绩强劲，销量和收入均创历史新高。货量增长了9.9%，这得益于“双子星”合作的成功分阶段实施，为码头业务增加了更多的载箱量。EBIT增长31%，达到4.6亿美元，主要得益于强劲的运营和合资企业业绩。

上调2025年全年业绩指引

鉴于北美以外更具弹性的市场需求，马士基上调了2025年全年财务业绩指引。马士基将实际EBITDA从此前的60-90亿美元上调至80-95亿美元、实际EBIT 从0-30亿美元上调至20-35亿美元。预计自由现金流(FCF) 为负10亿美元。2025-2026 年，预计资本支出为100-110亿美元。

鉴于鉴于北美以外更具弹性的市场需求，全球集装箱市场增长已被修正为2%至4%。马士基预计红海导致的绕航将在今年剩余时间持续。

业绩影响因素

马士基2025年的财务业绩受到宏观经济、燃油价格、运价等不确定因素的影响。在其他条件相同的情况下，四个核心因素对于利润的敏感性分析如下：

简言之，正如Vespucci Maritime分析师Lars Jensen所言，尽管美国总统特朗普对世界大部分地区发动了不可预测的“对等关税”，这无疑扰乱了供应链，但只要红海危机持续，将远远抵消特朗普2.0关税的负面影响。

根据Alphaliner最新数据，在全球班轮公司运力100强中，马士基全球排名第2，运营741艘，其中自有船舶341艘、租入船舶400艘，总舱位达到461.2万TEU。此外，马士基还持有49艘新造船订单，总计66.6万TEU。