美国金属贸易关税波动、进口趋势及对航运的影响

近年来，美国在全球铝贸易中的进口份额出现下降趋势，而在全球钢铁进口中的份额则呈稳步上升态势。在美国实施新关税政策前，其对钢铁和铝产品的需求已经高涨。但短期内，贸易可能会受到通货膨胀因素的影响，进一步推高其国内钢铁价格，进而对全球贸易市场造成一定扰动。

美国计划从3月12日起对所有钢铁和铝产品征收25%的关税。这一政策变动取消了针对特定国家的例外情况及针对这两种金属数十万种产品的关税豁免。尽管关税的长远影响与短期效应有待观察，但短期内对贸易流量的直接冲击或相对有限。钢铁与铝的全球贸易实现主要依赖散货船与杂货船运输。

关税风暴之下，巴西或首当其冲，其作为美国海运钢铁进口的最大供应国，2024年占比高达58%。相比之下，中国所受冲击或较为温和，因其钢铁出口并非单一依赖美国市场。长远来看，随着美国本土钢铁产能的提升，巴西与中国的贸易流向或将发生转移，钢铁生产商间的竞争将加剧，吨海里需求面临显著波动。特立尼达和多巴哥亦难独善其身，其2024年向美国出口的钢铁产品占比高达92%，关税实施后，美特贸易或将大幅缩水，特立尼达和多巴哥恐难寻替代市场。

在铝贸易领域，中国与加拿大是美国的主要进口源。若中国进口减少，美国铝出口或转向加拿大及南非，将缩短运输距离，简化供应链，进而减少铝贸易的吨海里需求。

//-对航运市场的影响-//

随着美国全面关税的实施，美中之间的贸易下降将显著影响吨海里。这种情况可能导致两种结果：

一是关税抬升进口成本。美国企业被迫转向近岸外包，以降低物流成本，进而减少对干散货与杂货船的运输需求，影响即期运费。

二是影响小型散货船和件杂货船运输市场。杂货船历来与灵便型散货船在金属贸易市场存在竞争。近期市场动向显示，灵便型散货船期租费率的下滑会影响杂货船费率，而灵便型船溢出的贸易量则成为杂货船的新机遇。

在3月12日关税实施前，美国钢铁和铝产品进口量或出现增长，许多公司可能提前囤积这些关键金属。这种需求激增有可能推动运输这些材料的船舶迎来一个即期运费的高峰，特别是对于小型干散货船和杂货船。值得注意的是，需求激增已促使1年期即期运费攀升，波罗的海指数对超大灵便型与灵便型船的积极反应便是明证。

若关税全面落地，巴西等关键钢铁出口国或长期面临出货量骤减的困境。作为美国海运钢铁的主力军，超大灵便型船将承受重压。而日本、韩国与越南等美国重要贸易伙伴亦将遭受波及。

面对关税挑战，市场或将通过调整航线与运力来寻求再平衡。然而，关税效应已引发全球贸易连锁反应。欧盟作为跨大西洋贸易的重要一环，对关税政策表示强烈反对;其他各国则以报复性关税回应，加剧了全球贸易紧张局势。全球贸易的相互依存性意味着这些关税或将掀起一系列经济挑战，波及全球市场与产业链。

需要指出的是，美国对钢铁与铝进口加征额外关税，为杂货船市场带来了机遇与挑战。虽然关税生效前的货量激增能为市场带来短暂繁荣，但美国短期内通过产能扩张满足国内需求的努力仍面临重重困难，限制了关税的即时效应。长远来看，随着美国产能的提升，杂货船的长期需求或趋于下行。