大宗商品维持高位 动力煤受到支撑

时间:2021-03-04 浏览:40 作者:乾进国际物流

2月,动力煤期货价格探底回升,在600一线止跌反弹。长假期间,大矿加快生产,煤炭库存增加,随着进口量的增加,港口库存同步累积,维持较高水平,年后现货价格加速下跌,气温上升,电煤需求进入消费淡季。随着两会逐步临近,主产地煤矿安全生产有望升级。在安全生产政策升级情况下,煤炭消费淡季产量有望回落,缓解供应压力,同时,长协价维持较高水平,对市场煤价格形成支撑。下游水泥及煤化工产品价格及利润快速走高,利好煤炭板块需求,叠加大宗商品价格集体水涨船高,全球市场维持宽松货币政策,动力煤期货价格在600一线止跌。


影响动力煤期货价格的主要因素分析


1.原煤产量增加 关注3月产量 原煤生产有所加快。12月生产原煤3.5亿吨,同比增长3.2%,今年1-2月数据合并公布,随着前期价格维持高位,产量有望维持高位。受到疫情调控政策影响,部分大矿春节期间有望连续生产,1-2月煤炭产量水平维持高位,但3月在保供暖压力减轻及安全生产升级影响下,产量释放收紧。


2.进口量快速回升


煤炭进口快速扩大。受到前期煤炭价格高企及供应偏紧影响,政策面加快煤炭进口,煤炭进口增加。12月份进口煤炭3908万吨,环比增加2732万吨。2020年进口煤炭3.04亿吨,比上年增长1.5%。1月与2月数据合并公布,预计随着进口政策放开,进口量维持高位,这也是前期价格大跌的重要原因之一。而随着近期价格大跌,以及进口配额限制,关注3月进口压力是否减弱。


3.发电量增速加快 节后煤矿及下游工业企业复工复产均有所提前,恢复加快,主要电厂日耗快速恢复到往年水平。受到原油价格大涨及煤化工品种大涨影响,刺激煤炭市场需求。宏观经济稳定发展,电力需求增长。电力生产增速继续加快。12月份,发电量7277亿千瓦时,同比增长9.1%,1月与2月电力合并公布,受到经济快速恢复及前期低温天气影响,电力生产数据维持高位,3月有望维持高速增长。


4.去库存加快 受到前期保供暖及长假期间持续生产影响,港口及产地库存上升加快。在节后产量收紧预期及需求启动的背景下,主产地及港口区库存有望加快,库存有望逐步回落。

5.煤炭消费占比减少 但总体煤炭消耗量依旧在增加国家统计局2月28日发布的数据称,初步核算,2020年能源消费总量49.8亿吨标准煤,比上年增长2.2%。其中,煤炭消费量增长0.6%,原油消费量增长3.3%,天然气消费量增长7.2%,电力消费量增长3.1%。煤炭消费量占能源消费总量的56.8%,比上年下降0.9个百分点;天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费总量的24.3%,上升1.0个百分点。


展望:从历史价格涨跌来看,3月,电煤需求处于节后恢复期,经济复苏及电力、水泥需求加快,煤化工行业利润维持高位,支撑煤炭板块需求。进入3月,需求有望启动,北方港口去库存有望加快。