德鲁里：中远中海合并或将导致多米诺效应

8月10日，中国远洋、中海发展、中海集运均停牌，据消息称这些国有企业即将进行整合。尽管具体细节尚不明朗，但业界人士认为这是，近期这些公司的动作可以理解为一个初步计划。德鲁里认为，与此前国内监管机构阻止了马士基航运、地中海航运、和达飞轮船相对比，这已行动显得有点“双重标准”。

在集运市场上，中远集团和中海集团的运力排行分别为全球第6位和第7位。根据目前这两家公司的运力来看，一旦双方合并，合并后的集装箱船运力规模将达到150万TEU，占据全球总运力的8%，并轻松占据全球第4大集运公司之位。

德鲁里认为，若中远和中海达成合并，一个重要原因是这两家公司的财务表现恶化。事实上，这2家公司自金融危机以来，营业业绩已出现恶化，相关方的主要价值同样出现破坏。这2家航运公司在过去的5年里已造成9.11亿美元的集运业务经营亏损。

而中远和中海合并后，会对东西航线贸易的集运联盟造成什么样的影响呢?中远作为CKYHE联盟的一员，过去与其他成员公司川崎汽船、阳明海运、韩进海运和长荣海运均保持长期的合作关系。同时中海作为O3联盟的一员，自今年年初以来也已与达飞轮船和阿拉伯轮船保持合作关系。而O3联盟和CKYHE联盟的运力综合接近市场总运力的40%以上，因此这2大联盟合并能获得监管部门批准的可能性不大。相反的，无论是CKYHE联盟还是O3联盟一旦失去中远或是中海，都将面临一个重大的运力空虚需要填补。

根据目前东西方向贸易航线(亚欧线、跨太平洋航线和跨大西洋航线)的船舶部署来看，截至2015年7月，中远和中海所提供的运力均达到每个联盟所部属的运力的四分之一水平。而作为现有的大型集运联盟中规模最小一个，O3联盟在失去中海集运后，所剩余的达飞轮船和阿拉伯轮船将不得不继续签订新船订单来填补空缺。而由于这2家公司拥有共计570000TEU的新船订单，这2家公司最有可能去寻求一个替代合作公司，来填补这一空缺。

同时，这也许解释了为什么阿拉伯轮船被认为是美国总统轮船的潜在收购方--美国总统轮船的市场份额不仅能填补中海集运的空缺，同时收购美国总统轮船还能够将该公司从G6联盟中撤出，减少竞争对手的优势。

据德鲁里预测，一旦O3联盟和CKYHE联盟失去中海及中远，这两大联盟的市场份额将分别降至13%水平。然而，若是其中一方同时赢得中远及中海，其市场份额将升至28%左右。