达飞与招商局下月达成港口股权转让协议

据一位高层消息灵通人士透露，本周达飞轮船将就出售旗下港口公司Terminal Link部分股份与招商局签署一份谅解备忘录，这似乎意味着，双方有望在明年1月正式完成股权转让交易。

尽管达飞和招商局都未就此事表态，但双方从今年7月起就转让港口股权事宜一直磋商至今。上月，达飞首席财政官Michel Sirat曾透露说，Terminal Link49%股权转让交易有望在明年初敲定。此次交易法国巴黎银行充当协调行。

招商局入股Terminal Link目的在于拓展其在欧洲和北美市场业务。作为香港码头运营商，招商局一直以来心怀对外扩张的抱负。招商局国际执行董事胡建华表示，公司致力于打造成为全球性的码头运营品牌，欲与马士基码头公司、迪拜环球港务集团、和记黄埔港口公司等行业大佬共舞。

胡建华接受国际货柜化杂志（Containerisation International）记者采访时表示，招商局在国内的港口网络布局日臻完善，下一步将瞄准海外市场，积极拓展业务空间。

今年年初，达飞轮船股权投资者之一Robert Yildirim收购了前者在马耳他自由港一半的股权。该港是Terminal Link的主阵地，当然公司在法国、比利时、美国、亚洲和西非等地都有相关码头运营业务。

其入股港口包括勒阿弗尔（Le Havre）、马赛（Marseille-Fos）、泽布吕赫（Zeebrugge）、迈阿密（Miami）、釜山（Pusan）、休斯敦(Houston)等港口。此外，公司在全球其他地区港口也拥有少量股份。

总地来说，公司在各港口的持股比例最多的还是马耳他自由港现存的50%，其他港口的少量股份皆低于这一比例，目前还不能断定招商局入股之后就能顺理成章拥有Terminal Link在上述港口的相应49%股权。

达飞集团主席Jacques Saadé去年曾表示，公司有意通过出售非核心港口资产以筹集6-7亿美元现金，现金部分用于更具战略意义业务的再投资。

对港口作出合理估值绝非易事，单凭港口面积和设施或是税赋优惠政策都不能最终决定港口估值，它还应反映船公司与港口签订的靠泊合同。

如果达飞轮船是Terminal Link公司旗下各港口的主要使用者，那么这些港口的估值就应该充分考虑这一点，因为任何一个将来入股Terminal Link的新股东都希望达飞能够继续停靠上述诸港，否则，港口股份价格就有必要做出相应调整。